Editor's note: this column was originally published on Capital Essence's CEM News on March 10, 2008. It's being republished as a bonus for the loyal readers. For more information about subscribing to CEM News, please click here.
這是Capital Essence對2008年3月11日(週二)的市場技術分析。
昨天，受金融板塊新一輪利空消息的打壓，美股再次收於振幅低位。花旗集團(C)對數家投資銀行的盈利預期作出了調降，並預計幾大美國公司還將減記按 市值計算達90億美元的資產。同時，由於有報道稱Countrywide(CFC)和其他15家次貸提供商因為證券舞弊行為受到FBI調查，整個板塊都面 臨巨大壓力。
金融板塊的負面消息對股市形成了壓制，但卻沒有阻止原油價格創出新高。昨天原油價格大漲2.70美元，收於每桶107.90美元的歷史新高。
圖1.1 輕質低硫原油指數(日線圖)
昨天的走勢是看漲的，同時也確認了我們在3月7日市場前瞻中提出的"測試110美元大關"的判斷。當時我們提到："短期趨勢依然看漲……目前已經做好了測試110美元心理關口的準備。"
從近期來看，儘管週一的突破是有利的，上升空間卻頗為有限。我們注意到，相對強弱指標(RSI)出現看跌背離，這意味著原油價格已經處於或非常接近 短期頂部。目前我們最應該關注的位置顯然是110美元的關口。如果油價未能攻佔這一要塞，回調將是不可避免的，有可能測試100美元的關鍵支撐。
俗話說大盤跟著銀行走，金融股面臨的保證金追繳和對手風險帶來的憂慮情緒拖累了標普500指數。標普昨天下跌20點，收於1273點，跌幅1.55%。
圖1.2 標普500指數(日線圖)
儘管週一的價格走勢不利，但量能依然低迷，這意味著"恐慌性拋售"的高潮還遠未到來。不過我們相信，如果標普跌破1270點的1月低點，將觸發拋售狂潮。
我們都知道，人們普遍認為當市場出現拋售狂潮之後，將會有大量被嚴重低估的股票出現。原因在於，這時候所有想要出貨的投資者，不論因為何種原因 (哪怕是為滿足保證金要求而被迫賣出)，都已經出貨了。這樣從理論上講，價格將會出現觸底反彈。換句話說，恐慌性拋售通常意味著市場底部的形成。
目前我們應該密切關注指數在1月低點關鍵價位(1270點)的動向。如果測試成功，激發的動能將足以導致一波持續2到7個交易日的實質性逆勢反彈。標普短期阻力位大約在1310點附近。
圖1.3 道瓊斯工業平均指數(日線圖)
同標普類似，道指也指向1月低點附近的關鍵價位。量能比平常略高，但仍屬中等水平。在目前形勢下，我們還無法預知1月低點能否提供有效支撐，不過一 旦有效跌破該支撐，將觸發大量止損，從而將股指推向11000點的區域。關鍵支撐位在1月低點附近，大約11634點。阻力位大約在12600點。
總結：隨著指數不斷逼近關鍵支撐，市場超賣狀態越來越嚴重。從歷史經驗來看，在市場進入"拋售高潮"階段之前，超賣狀態有可能持續加壓。如果以往經驗有效的話，我們預計市場可能在進一步下探之後迅速出現一波強勁的逆勢反彈。
(本文作者：Michelle Mai)
注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。
