Editor's note: this column was originally published on Capital Essence's CEM News on January 21, 2008. It's being republished as a bonus for the loyal readers. For more information about subscribing to CEM News, please click here.
這是Capital Essence對2008年1月22日(週二)的市場技術分析。
上周，在衰退憂慮和金融市場重大利空的打壓下，美股繼續萎靡不振，各大股指大幅走低。整個一周標普500下跌76點，跌幅5.4%，已經從去年 10月峰值縮水15%。納斯達克綜合指數下跌100點至2340點，跌幅4.1%，低於去年10月高點18%。道瓊斯工業平均指數下跌507點，跌幅 4%，收於12099點。道指在過去4周已經下跌了約10%，低於去年10月峰值15%。這是道指有史以來最差的一年開端。
在大盤連續下跌4周後，很多人都在擔心跌勢還將持續多久。為了弄明白這個問題，我們先來看一些直觀的圖形：
圖1.1 芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)(周線圖)
從上周芝加哥期權交易所波動率指數的走勢來看，投資者對股市的憂慮情緒進一步攀升。上週四道指跳水300多點的時候，波動率指數暴漲16%。儘管上 週五出現大約4%的回落，說明緊張氣氛有所緩和，從技術上講，波動率指數大幅走高說明市場存在恐慌情緒，通常意味著短期抄底機會的出現。如果本周該指數出 現回調，將確認短期底部的形成。
圖1.2 標普500指數(周線圖)
從中期來看，標普已經處於嚴重超賣狀態。從圖上我們可以看到，通常作為超買或超賣指示器的相對強弱指標(RSI)已經跌至了2002年以來的最低 點。總的來說，投資者可以利用這一信號捕捉一波跌市中的反彈。長期支撐位大約在2006年最低收盤附近，約1223.69點。短期阻力位大約在 1374～1400之間的區域。
圖1.3 道瓊斯工業平均指數(周線圖)
道指目前正在測試2007年最低收盤位的關鍵價格支撐，大約在12050.41點。目前我們還無法確定這一位置能否最後守住。儘管相對強弱指標已經 跌至2002年來最低，但出現逆勢反彈的機會還是很大的。正如我們提到的，如果指數收盤跌破2007年最低收盤點位，長期牛市將轉為熊市。短期支撐位大約 在12600點。
圖1.4 納斯達克綜合指數(周線圖)
同道指類似，經過上周的下跌之後，納指已經回調至2007年最低收盤的關鍵價格支撐，大約2340.68點。同上面提到的一樣，納指能否守住這一位 置至關重要。從相對強弱指標來看，過去幾年在目前位置屢屢出現大幅反彈，我們預計這次也會出現一波迅速反彈。阻力位大約在2500點。
總結：股市就像皮筋一樣，如果跌離"公平"價值太遠，通常會出現反彈。因此，在目前很多股票已經跌出估值吸引力 的情況下，大盤可能會迎來一波買盤。不過至少就目前而言，大盤的上升空間非常有限，幾個月來下跌對股市造成的嚴重破壞並非短時間能夠修復。同時我們繼續強 調，如果大盤未能成功出現反彈，將意味著市場缺乏做多動力，大盤還將進一步下探。
(本文作者：Michelle Mai)
注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。
